車企壓庫或致資金鏈斷裂 經銷商利息支出大

    又到了汽車廠商各家各戶曬上半年成績單的時候了！不過，中汽協曬的汽車產銷數據成績單和中國汽車流通協會曬的經銷商庫存清單，呈現出的卻是廠商和經銷商完全不同的光景。

    來自中汽協的數據顯示，上半年我國汽車產銷1178.34萬輛和1168.35萬輛，同比增長9.60%和和8.36%。不過，中國汽車流通協會的報告指出，經銷商的庫存預警指數已經超過警戒線水平，庫存壓力逐月增加。一邊是廠商產銷量的繼續增長，一邊是經銷商清不完的庫存，頗有冰火兩重天之態。

    “隨著汽車市場的競爭越來越激烈，廠商的產能擴張速度也在加快，給經銷商壓庫存的現象很突出。與中檔車相比，豪華車企業給經銷商壓庫存的現象更嚴重?！背啥奸L征沃爾沃4S店總經理余鄭在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前，經銷商的資金壓力很大。庫存高企產生的最大費用就是利息費用，部分4S店的利息支出在所有支出中的占比超過了30%。

    另外一位不愿具名的國內豪華車4S店負責人告訴記者，廠商對市場的預估過分樂觀，加上管理人都是職業經理人，每年的銷量目標定的很高，彼此之間都在盡可能搶占市場份額，給經銷商下達的銷量任務很重。

    壓庫存現象嚴重

    7月20日，來自中國汽車流通協會的數據顯示，6月份經銷商綜合庫存系數為1.69，環比上升9%，同比上升10%。合資、進口、自主品牌庫存系數均有一定幅度上升，合資品牌庫存系數由上月的1.46升至1.63；自主品牌庫存系數由上月的2.18降至1.72；進口品牌庫存系數由上月的2.3升至2.66。

    可以說，合資、自主、進口品牌沒有一個例外，均處于較高庫存水平，經銷商庫存壓力持續增加?！笆袌鲈鏊傧禄紫仁艿經_擊的就是經銷商，經銷商是直接面對的最敏感，市場的變化會以最快的速度傳遞到經銷商那里。目前廠商和經銷商生存發展的壓力都在增加，實際情況甚至比外界公布的數據更加嚴峻?！逼囆袠I資深分析人士張志勇(微博)告訴記者。

    與此同時，6月份，中國汽車經銷商庫存預警指數為58.9%，已經超過警戒線水平，環比上升9.6%。從構成預警指數的五個指數來看，市場總需求、銷量、從業人員、經營狀況指數均有不同程度下降，唯一明顯上升的便是庫存指數。

    張志勇表示，“今年經銷商去庫存的壓力和去年相比，面臨的壓庫風險更大一些。隨著整個汽車市場的發展趨于穩定中有增長，未來的競爭會更加激烈。下半年經銷商的壓力會更大，會比上半年更緊張”。

    經銷商費用利息支出最大

    “說句不好聽的話，廠商現在都把庫存壓給經銷商，不顧經銷商的死活。舉個例子，一家4S店一個月只能賣出100輛轎車，但是庫存能夠達到200輛，豪華車這樣的現象最突出?！鄙鲜?S店負責人告訴記者。

    與此同時，余鄭給記者算了一筆賬。如果一輛車售價40萬元，一個月只能賣出200輛，但是庫存達到了400輛，這400輛車價值1.6億元。也就是說，4S店需要把價值1.6億元的庫存壓在那里。

    “這中間產生的最大的費用就是利息費用，部分4S店的利息費用支出在所有支出中的占比超過了30%。受宏觀經濟影響，餐飲等各項消費都在減少，汽車市場不僅出現了限購，公務車采購也在逐步取消，整個市場在收縮，但是車企的產能還在擴大，單車利潤逐漸收縮?！庇噜嵏嬖V記者，現在4S店的資金壓力普遍很大。

    針對這個問題，上述4S店負責人也告訴記者，“4S店購車的大部分資金來自銀行貸款，現在銀行貸款收緊了，公司以往的授信額度有2億元，現在降低到1億元，想多貸款也貸不出來。4S店有時候需要資金應急，不排除去借高利貸”。

    廠商對市場過分樂觀？

    “經銷商庫存高企的主要原因是廠家對市場過分樂觀，產量增加的速度很快?！庇噜嵄硎?，車企擴大產能是大勢所趨，所有品牌都是這樣?！澳悴粩U張產能別人也會去擴張產能，都想去搶占市場份額，就看誰能拼到最后?！?

    對于經銷商來說，要想盡快回籠資金，促銷是必不可少的手段，這樣一來，單車的利潤率就降低了，不過還不至于賠錢賣車?！斑@本來就是一個偽命題，只是說過去的日子是奢侈的，隨著汽車行業的高速增長，經銷商坐著都賺錢，現在的日子比以往更艱苦了一些，沒那么容易了?！睆堉居卤硎?。

    日子艱苦了，業績也同樣下滑了！亞夏汽車曾在一季報中預計，上半年公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為2794萬元-4943萬元，變動幅度為-35%～15%。然而，臨近中報披露期，公司更改為：由于整車銷售毛利以及融資租賃的業務開展未達預期，上半年公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1934萬元-4084萬元，變動幅度為-55%～-5%。

    不得不說，經銷商們的好日子已經一去不復返了?！皩τ诮涗N商來說，需要降低利息支出，希望廠商壓給經銷商的庫存少一點，同時能夠給予經銷商一些資金方面的支持?！庇噜嵄硎?。