北汽股份明年底登陸港交所 融資仍存變數

    近日記者從北汽集團內部獲悉，其子公司北汽股份將于明年底登陸港交所，計劃融資百億人民幣，用于自主板塊業務發展。

    這是繼今年9月北汽集團董事長徐和誼首次批露北汽股份上市地點后，首次明確上市時間。有分析稱，這不得益于北京奔馳的中方股權即將注入股份公司，更是其打造的“紳寶”、“北京”及“威旺”三塊自主業務發展所需資金所迫。

    北奔明年一季度注入

    上周德國戴姆勒公司（奔馳品牌的擁有者）剛剛宣布，以50：50的股權比例與北汽集團正式成立北京梅賽德斯-奔馳銷售服務有限公司（下稱“北京奔馳銷售服務公司”），統一在華進口車及國產車的銷售體系。

    國內汽車專家張志勇表示，這不僅結束了奔馳在華成立合資公司以來的渠道“雙軌制”，也使得北京奔馳中方資產注入北汽股份更加明朗。

    依據此前北汽上市的“三步走”計劃，在第一步即北汽自主品牌乘用車和越野車、新能源汽車以及北京現代中方資產注入北汽股份后，第二步即包括將北京奔馳的中方股權和2009年收購的薩博知識產權以收購方式裝進北汽股份。

    據了解，目前薩博經過改造后，成為“紳寶”品牌，已屬北汽股份，因此第二步就剩下北京奔馳的中方股權，上述北汽集團內部人士表示，雖然國內還未正式宣布北京奔馳銷售服務公司的成立，但集團與戴姆勒公司關于股權注入的問題已在解決之中，預計最晚明年一季度就可解決。

    張志勇分析稱，這是雙方共同利益的體現，“首先北汽上市需要合資公司的優質資產來實現更好的融資，而戴姆勒也希望通過在華的充分合作，平衡其歐債危機之痛?！?

    有消息稱，戴姆勒有可能通過參股北汽的方式間接支持北汽股份上市，并且允許北汽未來的C90使用奔馳的E級長軸距平臺進行開發，甚至包括其發動機和變速箱。

    自主發展資金饑渴

    在今年廣州車展上，“紳寶”品牌首次亮相，北汽股份副總裁、北汽銷售公司總經理董海洋表示，它標志著北汽打造高端自主品牌之路已經啟動。

    據悉，“紳寶”是基于M-Trix 平臺而來，該平臺是2009年底北汽2億美元收購的薩博平臺的升級版，在其誕生之后，北汽股份的整車序列已形成，即中高端車型的“紳寶”牌；中低端的“北京”牌和微車的“威旺”牌。

    根據北汽的整體規劃，明年包括首款自主中高級轎車C70G、越野車B40在內的多款自主新車將推向市場，而“十二五”期間，北汽將投資200多億元用于自主品牌汽車的研發，M-Trix 平臺下也將衍生出A級、B級、C級車以及SUV、MPV等眾多車型，產品將覆蓋3萬元至70萬元在內的全產品線。

    規劃是理想的，但現實是殘酷的。去年北汽在自主品牌項目上總體投入達100億元以上，但今年只推出了北京牌E系列小型轎車，且月銷量只有2000輛左右。

    而且相關統計數據顯示，受國內汽車市場需求量急劇萎縮，今年1至10月，北汽自主品牌乘用車累計銷量只有5萬輛左右，全年10萬輛的銷售目標已經不可實現。

    但要實現規劃目標，無疑需要雄厚資金的支撐。此外，從此前北汽公開的自主投資和收購項目上粗略算下來，北汽在近兩年的資金需求又將達到300多億元，而且隨著兩家合資公司的大發展，北汽將面臨持續投資的壓力，以目前公開數據看，雖然2012年北汽實現160億元人民幣的盈利，但盡快上市融資仍是解決資金壓力的捷徑。

    上市融資仍存變數

    雖然北汽股份上市時間基本已定，但有接近北汽股份的消息人士坦言，在具體操作過程中，北汽仍存在與合資伙伴溝通的變數。

    目前北汽股份所涉及的合資伙伴主要就是韓國現代與德國戴姆勒，但與戴姆勒積極支持北汽上市的態度不同，現代集團的態度并不那么積極。

    公開資料顯示，在北汽集團，北京現代一直是利潤收入的主要來源。2011年該集團實現利潤158億元，其中北京現代貢獻了90億元，占其利潤收入的59.6%，而北京奔馳的利潤收入為39億元，而隨著今年豪華車市場的一輪低迷，北奔的份額可能會更低。

    不過奇怪的是，奔馳似乎與北汽集團走的更近。2011年底，戴姆勒集團與北汽集團簽署深度合作協議，不僅是諸如合資建立某個工廠、生產某個產品，雙方還將在投資、技術，以及新能源等領域開展全方位合作，這也使得奔馳未來提供平臺，甚至入股北汽成為可能。

    但現代卻對北汽自主支持相對保守，尤其是技術層面。更有消息稱，在北汽上市做審計時，韓方曾多次阻撓中方進入調查合資公司財務狀況?！绊n方并不愿意看到因上市而使北汽與戴姆勒走的更近?！鄙鲜鋈耸客嘎?。

    另一個變數則是融資規模。有中信證券分析人士表示，由于不是集團整體上市，加之如果選擇IPO，資產規模相對縮小，對資本市場的說服力就會非常有限，因此北汽股份有可能面對定價較低，達不到融資規模的風險。